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Crece la tensión preelectoral: dólar y bonos ingresan en “zona de riesgo” y pronostican más volatilidad

En las mesas de dinero aseguran que los inversores están tomando ganancias a pocas semanas de las PASO. Vaticinan mayor incertidumbre y cautela extrema

Crece la tensión preelectoral: dólar y bonos ingresan en "zona de riesgo" y pronostican más volatilidad | Garantia Plus

Después de meses de una tregua financiera soñada por el Gobierno, y a escasas semanas de las elecciones primarias, en el mercado vuelve a instalarse la cautela y la sensación de que lo mejor del boom financiero podría haber quedado atrás. Al menos, hasta que se conozca el resultado del 11 de agosto.

“Los inversores se acordaron que estamos a 20 días de las PASO. Están tomando ganancias y reduciendo un poco las posiciones ahora que entramos en la recta final. Es difícil saber cómo sigue esto, pero muy probablemente ingresemos en un escenario mucho más volátil para el peso y los bonos”, reseñó el estratega de un banco de inversión internacional, en diálogo con iProfesional.

El miércoles hubo una corrección de precios en la mayoría de los activos argentinos. El riesgo país trepó 3,6% (llegó a estar más de 4% arriba) para cerrar en los 811 puntos básicos. Según el reporte de la mesa de dinero de Grupo SBS, los bonos en dólares se mostraron vendedores durante todo el día, con gran volatilidad intradiaria, cayendo finalmente entre 1,50 y 1,75 dólares en los tramos medio y largo de la curva.

El Credit Default Swap (CDS), o sea el seguro para cubrirse de un incumplimiento de pagos a 5 años, cerró en 924 puntos, con una trepada de 40 unidades en el día. En cuanto a los bonos en pesos, sigue el desarme de posiciones de carry trade, principalmente en los títulos indexados y en el Bopomo.

Por el lado de las Lecaps, siguieron ofrecidas con tasas que subieron 150 puntos, en promedio, en todos los plazos. En tanto, la tasa de las Leliqs quedó en 59,009%, con una suba de 10 puntos.

También se vio al mercado cambiario mucho más demandado. El dólar mayorista estuvo nuevamente pedido con un mínimo de $42,70 en las primeras operaciones, marcando un máximo de $42,93 a poco del cierre, antes de terminar en $42,871. Esto significa que quedó 21 centavos arriba del martes. Mientras que el billete verde en el circuito minorista cerró en $44,05, un alza de dieciocho centavos.
El peso de la incertidumbre

Hay consenso en la City acerca de que, de ahora en más, la incertidumbre empezará a empañar las decisiones de inversión.

“Estamos muy cerca del primer test y está todo muy parejo. Creo que es natural que los inversores se empiecen a retraer y, en el caso de los más conservadores, empiecen a dolarizar algunas posiciones”, explicó a iProfesional el jefe de una mesa bancaria privada.

Tampoco cayó bien la noticia de que Chubut está intentando extender los vencimientos de aproximadamente u$s600 millones en deuda. Según la agencia Bloomberg, la provincia está buscando cambiar el perfil para sus bonos en dólares, empujando los vencimientos a aproximadamente 12 años, en comparación con una duración máxima de 7 años en la actualidad. Esto sería una reestructuración a días de las PASO, lo que suma tensiones.

Un reciente informe de Balanz Capital puso blanco sobre negro lo que será para el mercado el resultado electoral más próximo. Para eso definieron tres zonas y explicaron cómo sería en cada caso:

1. La zona de riesgo: si los resultados de las PASO son de una diferencia de 7 puntos a favor de Fernández sobre Macri, las probabilidades electorales del Presidente no son buenas.

Incluso si Macri pudiera obtener un 60% de los “indecisos de balotaje” y un punto relativo de la derecha, esto implicaría 5-6% de los votos, por lo que no podría compensar una diferencia de 7 puntos. De hecho, en este escenario, la capacidad de Macri de obtener el 60% se vería reducida, probablemente al 55%. El Frente de Todos obtendría un 60% de probabilidad de ganar en este contexto: incluso teniendo en cuenta el margen de error, Fernández se vería ganador.

Por Leandro Gabin

26 julio, 2019

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